2006年是增持鋼鐵股最佳年度時(shí)機(jī)

　　三季度業(yè)績(jī)持續(xù)優(yōu)異
　　預(yù)期大部分重點(diǎn)公司三季度業(yè)績(jī)保持二季度優(yōu)異的水平。導(dǎo)致這種預(yù)期與三季度價(jià)格走勢(shì)非常相關(guān)，以及成本的穩(wěn)定。
　　四季度業(yè)績(jī)拐點(diǎn)
  　在國(guó)內(nèi)鋼鐵需求向上的背景下，四季度鋼鐵業(yè)績(jī)也將有不錯(cuò)的表現(xiàn)。而且結(jié)合07年的供需結(jié)構(gòu)來(lái)看，四季度很可能構(gòu)成行業(yè)的拐點(diǎn)。{TodayHot}
　　國(guó)內(nèi)綜合價(jià)格走勢(shì)
　　2007年：更加良好的行業(yè)結(jié)構(gòu)
　　鋼鐵產(chǎn)能釋放的高點(diǎn)在06年，07、08年的鋼鐵產(chǎn)能釋放會(huì)下降。我們正在度過(guò)鋼鐵產(chǎn)能釋放最快的時(shí)期，也是最困難的時(shí)期。同時(shí)，預(yù)測(cè)國(guó)內(nèi)消費(fèi)將保持16％-13％的增速。
　　總體上，07年的供需結(jié)構(gòu)優(yōu)于06年，行業(yè)供需結(jié)構(gòu)在轉(zhuǎn)好。07年行業(yè)的均價(jià)將會(huì)比06年有比較明顯的提升，這對(duì)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)已經(jīng)非常有效。
　　2007/1Q業(yè)績(jī)同比可能大幅增長(zhǎng)
　　在整個(gè)07年供需結(jié)構(gòu)優(yōu)于06年的趨勢(shì)下，有理由相信07年一季度很可能延續(xù)06年四季度的業(yè)績(jī)水平。這種情況下，06年一季度業(yè)績(jī)低點(diǎn)的同比效應(yīng)將會(huì)非常明顯，很多公司的業(yè)績(jī)同比會(huì)大幅增長(zhǎng)。
　　分紅：穩(wěn)定的收益
　　分紅，也是鋼鐵股低風(fēng)險(xiǎn)獲利的方面之一。國(guó)內(nèi)很多鋼鐵公司一直保持非常高的分紅率，結(jié)合當(dāng)前股價(jià)，形成3％-10％的股息率。這在當(dāng)前國(guó)內(nèi)鋼鐵估值水平偏低的背景下，形成了低風(fēng)險(xiǎn)的穩(wěn)定收益。
　　目前國(guó)際鋼鐵公司的估值已經(jīng)有明顯提升，PE均值在8倍，PB平均在1.2-1.5倍。而以寶鋼為代表的國(guó)內(nèi)鋼鐵公司一直停留在5-6PE，0.8-1.0PB的估值階段。顯然國(guó)內(nèi)鋼鐵估值對(duì)當(dāng)前的盈利能力以及行業(yè)的轉(zhuǎn)好沒(méi)有做出足夠的反映，中國(guó)的鋼鐵行業(yè)存在明顯的低估。我們認(rèn)為，給予國(guó)內(nèi)鋼鐵行業(yè)（8-10）*PE，(1.3-1.5)*PB估值是比較合理的，
　　公司推薦：太鋼、武鋼、鞍鋼、寶鋼；新鋼釩、唐鋼、濟(jì)鋼、酒鋼、八一、華菱管線、包鋼、本鋼。